\u00a0niedawno opublikowany artyku\u0142<\/a> kt\u00f3ry argumentowa\u0142, \u017ce zdecentralizowane finanse powtarzaj\u0105 b\u0142\u0119dy \u201ebankowo\u015bci cienia\u201d, zjawiska, kt\u00f3re poprzedza\u0142o kryzys finansowy ko\u0144ca 2000 roku. Artyku\u0142 Allena, kt\u00f3rego wsp\u00f3\u0142autorem jest Joanna Green, profesor Wharton School, nosi tytu\u0142 \u201eDefi Is the New Subprime: Lessons from 2008 for Decentralized Finance\u201d.<\/p>\n\n\n\nW wywiadzie Allen twierdzi, \u017ce Defi jest powt\u00f3rk\u0105 kryzysu z 2008 roku, poniewa\u017c opiera si\u0119 na tym samym modelu bankowo\u015bci cienia. Shadow banking to praktyka wykorzystywania d\u0142ugu do finansowania dzia\u0142a\u0144, kt\u00f3re nie s\u0105 regulowane przez tradycyjne przepisy bankowe. Obejmuje to takie rzeczy, jak fundusze hedgingowe, private equity i venture capital.<\/p>\n\n\n\n
W artykule Allen i Green twierdz\u0105, \u017ce Defi to bankowo\u015b\u0107 cienia, poniewa\u017c opiera si\u0119 na po\u017cyczaniu i po\u017cyczaniu poza tradycyjnym systemem bankowym. Teza Allena jest taka, \u017ce przy wysokim poziomie z\u0142o\u017cono\u015bci otaczaj\u0105ce nowe, innowacyjne mechanizmy DeFi do zaci\u0105gania po\u017cyczek, udzielania po\u017cyczek, ubezpieczenia i p\u0142atno\u015bci. Istnieje ra\u017c\u0105cy brak jasno\u015bci co do nadci\u0105gaj\u0105cego ryzyka, kt\u00f3re sprzyja\u0142y swapom ryzyka kredytowego (CDS) i zabezpieczonym obligacjom d\u0142u\u017cnym (CDO) podczas ba\u0144ki na rynku nieruchomo\u015bci przed kryzysem finansowym.<\/p>\n\n\n\n
Allen pisze, \u017ce \u201eprzezroczysto\u015b\u0107 wywo\u0142ana z\u0142o\u017cono\u015bci\u0105 zwi\u0119ksza prawdopodobie\u0144stwo, \u017ce takie ryzyko b\u0119dzie niedoszacowane w dobrych czasach (powoduj\u0105c ba\u0144ki) i przeszacowane w z\u0142ych czasach (pog\u0142\u0119biaj\u0105c panik\u0119)\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Allen nie jest jedynym, kt\u00f3ry ma tak\u0105 opini\u0119. Niezale\u017cny badacz Hasu twierdzi\u0142 r\u00f3wnie\u017c, \u017ce rozw\u00f3j Defi przypomina warunki sprzed kryzysu. W niedawnym po\u015bcie na blogu napisa\u0142, \u017ce \u201ewybuchowy wzrost aktyw\u00f3w syntetycznych i instrument\u00f3w pochodnych\u201d prowadzi do \u201esytuacji niesamowicie podobnej do sytuacji sprzed kryzysu\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Przyt\u0142aczaj\u0105ca r\u00f3\u017cnica mi\u0119dzy innowatorami Defi w latach dwudziestych XX wieku a tymi z Wall Street w 2000 roku polega na tym, \u017ce ci drudzy \u2013 bankierzy \u2013 dzia\u0142ali we wszechogarniaj\u0105cych ramach politycznych, kt\u00f3rych ci pierwsi \u2013 tw\u00f3rcy kryptowalut \u2013 s\u0105 nietkni\u0119ci. Bankowcy mieli moc tworzenia nowego pieni\u0105dza poprzez po\u017cyczki oparte na rezerwie cz\u0105stkowej, z uprzywilejowanym dost\u0119pem do p\u0142ynno\u015bci Rezerwy Federalnej. Mieli moc kupowania i sprzedawania d\u0142ugu rz\u0105dowego, z domy\u015blnym zrozumieniem, \u017ce pomoce ratunkowe zawsze b\u0119d\u0105 dost\u0119pne, je\u015bli co\u015b p\u00f3jdzie nie tak. Mieli moc wp\u0142ywania na wybieranych urz\u0119dnik\u00f3w poprzez ich w\u0142asno\u015b\u0107 medi\u00f3w i ich wk\u0142ad w kampani\u0119. Mieli moc zmiany prawa na swoj\u0105 korzy\u015b\u0107. Kr\u00f3tko m\u00f3wi\u0105c, zdobyli pa\u0144stwo.<\/p>\n\n\n\n
Natomiast tw\u00f3rcy krypto s\u0105 ca\u0142kowicie poza istniej\u0105cymi ramami politycznymi. Nie s\u0105 wobec nikogo zobowi\u0105zani i nie maj\u0105 \u017cadnego interesu w zachowaniu status quo. Ich jedynym zainteresowaniem jest tworzenie nowych protoko\u0142\u00f3w i aplikacji, kt\u00f3re b\u0119d\u0105 ulepsza\u0107 ju\u017c istniej\u0105ce. To sprawia, \u017ce s\u0105 znacznie bardziej radykaln\u0105 si\u0142\u0105 do zmiany ni\u017c wszystko, co widzieli\u015bmy wcze\u015bniej.<\/p>\n\n\n\n
Tak wi\u0119c, chocia\u017c mo\u017cliwe jest, \u017ce Defi jest powt\u00f3rk\u0105 kryzysu z 2008 roku, bardziej prawdopodobne jest, \u017ce reprezentuje co\u015b zupe\u0142nie nowego. Stary stra\u017cnik zosta\u0142 wyrzucony, a nowy stra\u017cnik dopiero si\u0119 rozkr\u0119ca. Nie wiadomo, co zbuduj\u0105 ani jak wysoko nas zabior\u0105. Ale jedno jest pewne: \u015bwiat nigdy nie b\u0119dzie taki sam.<\/p>\n\n\n\n
Co my\u015blisz? Czy Defi jest powt\u00f3rk\u0105 kryzysu z 2008 roku, czy czym\u015b zupe\u0142nie nowym? Daj nam zna\u0107 w komentarzach poni\u017cej!<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Biuletyn z biuletynu Charliego Warzela mia\u0142 w zesz\u0142ym tygodniu interesuj\u0105cy nag\u0142\u00f3wek: \u201eCzy Crypto ponownie tworzy kryzys finansowy 2008?\u201d Artyku\u0142 dotyczy\u0142 rozwoju zdecentralizowanych finans\u00f3w (Defi), terminu obejmuj\u0105cego now\u0105 fal\u0119 projekt\u00f3w i protoko\u0142\u00f3w kryptograficznych, kt\u00f3re s\u0105 zbudowane na Ethereum i kt\u00f3re obiecuj\u0105 zmieni\u0107 tradycyjne us\u0142ugi finansowe. Jako Warzel [\u2026]<\/p>","protected":false},"author":8,"featured_media":2341,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_editorskit_title_hidden":false,"_editorskit_reading_time":0,"_editorskit_is_block_options_detached":false,"_editorskit_block_options_position":"{}","_uag_custom_page_level_css":"","footnotes":""},"categories":[188,12],"tags":[223,172,222],"class_list":["post-2339","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-defi-news","category-news","tag-crisis","tag-crypto","tag-defi"],"acf":[],"uagb_featured_image_src":{"full":["https:\/\/bitcoinwisdom.com\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/oyxis2kalvg.jpg",1600,1200,false],"thumbnail":["https:\/\/bitcoinwisdom.com\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/oyxis2kalvg-500x330.jpg",500,330,true],"medium":["https:\/\/bitcoinwisdom.com\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/oyxis2kalvg-300x225.jpg",300,225,true],"medium_large":["https:\/\/bitcoinwisdom.com\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/oyxis2kalvg-768x576.jpg",640,480,true],"large":["https:\/\/bitcoinwisdom.com\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/oyxis2kalvg-1024x768.jpg",640,480,true],"1536x1536":["https:\/\/bitcoinwisdom.com\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/oyxis2kalvg-1536x1152.jpg",1536,1152,true],"2048x2048":["https:\/\/bitcoinwisdom.com\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/oyxis2kalvg.jpg",1600,1200,false],"trp-custom-language-flag":["https:\/\/bitcoinwisdom.com\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/oyxis2kalvg.jpg",16,12,false]},"uagb_author_info":{"display_name":"Martin K","author_link":"https:\/\/bitcoinwisdom.com\/pl\/author\/martin\/"},"uagb_comment_info":0,"uagb_excerpt":"The newsletter from Charlie Warzel\u2019s newsletter had an interesting headline last week: \u201cIs Crypto Re-Creating the 2008 Financial Crisis?\u201d The The piece was about the rise of decentralized finance (Defi), a catchall term for the new wave of crypto projects and protocols that are built on Ethereum and that promise to upend traditional financial services. As Warzel…","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bitcoinwisdom.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2339","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bitcoinwisdom.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bitcoinwisdom.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinwisdom.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/8"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinwisdom.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2339"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bitcoinwisdom.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2339\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinwisdom.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2341"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bitcoinwisdom.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2339"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinwisdom.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2339"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinwisdom.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2339"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}