Den delade historien om Bitcoin och dagens inflation
Hoenig, 2010, var den enda röstberättigade medlemmen i Federal Open Market Committee (FOMC) mot långvariga ingrepp. Han oroade sig för att QE så småningom skulle destabilisera ekonomin och leda till inflation. Det skulle också uppmuntra mer riskfylld utlåning från banker som skulle skapa tillgångsbubblor.
Tio år senare och dessa farhågor har insetts. Fed har hållit räntorna nära noll så länge att det nu finns $7 biljoner i statsskuld som ger mindre än 1%. Det är nästan det dubbla beloppet från när Hoenig först tog avstånd. Detta undertryckande av avkastningen har drivit investerare till mer riskfyllda tillgångar.
Det finns naturligtvis materiella förklaringar. Världens försörjningskedjor har knutit ihop sig, hamnar backas upp och det bokstavliga bränslet för ekonomin – olja och gas – blir dyrare, delvis på grund av det pågående kriget mellan Ryssland och Ukraina.
En annan förklaring har att göra med icke-exogena faktorer. För att bekämpa covid-19-krisen, som plågade världen, tryckte amerikanska politiker ut ungefär ett sekels dollar på bara två år. De biljoner dollar i kvantitativa lättnader har haft den önskade effekten att driva ner lånekostnaderna och översvämma det finansiella systemet med likviditet. Det är vad vi kallar helikopterpengar.
Men detta har inte varit utan konsekvenser. Pengarnas hastighet, eller hur mycket en dollar som byts ut mot varor och tjänster under en given period, har kollapsat. Penningmängden M2, som är ett brett mått på den amerikanska penningmängden, har stigit till oöverträffade nivåer.
Ökningen av penningmängden har inte motsvarats av en motsvarande ökning av den ekonomiska aktiviteten. Detta har lett till rädsla för inflation på vägen. Och det är en av anledningarna till att Bitcoin, en decentraliserad och knapphändig digital tillgång, har sett sin prisuppgång de senaste månaderna. Allt från aktiekurser till fastighetspriser till kryptotillgångar till yachter har ökat under en period av lätta pengar.
Bitcoin och inflation har en gemensam historia. Bitcoin skapades i efterdyningarna av finanskrisen 2008 när centralbanker runt om i världen tryckte pengar för att rädda det finansiella systemet. Skaparna av Bitcoin ville skapa ett alternativ till fiat-valuta som inte gick att påverka lika lätt
Federal Reserve är nu i en kritisk position av att behöva hålla sitt ord för att höja utlåningsräntorna för att bromsa ekonomin och även bekämpa inflationen. Federal Reserve måste göra allt detta utan att kompensera för ytterligare en tillgångsbubbla.
Krypto är både en del av inflationsmiljö och samt att kartlägga en ny väg för ett effektivt finansiellt system utan mellanhänder. Bitcoin i synnerhet siktar på att bli en global reservtillgång som inte kan förnekas av centralbankers beslut.
Jag är en författare av bitcoin och kryptovaluta. Jag arbetar även som professionell handlare, och jag har erfarenhet av aktiehandel och bitcoinhandel. I mitt arbete strävar jag efter att ge tydlig och koncis information som hjälper människor att förstå dessa komplexa ämnen.
