Comment les traders d'options profitent des rotations DeFi

Les traders d'options de crypto-monnaie profitent des récentes fluctuations du marché de la finance décentralisée (DeFi) en vendant de la volatilité avant les événements clés.

Selon les données de crypto analytics plate-forme oblique, les coffres-forts d'options DeFi exercent une pression à la baisse sur la volatilité implicite tous les vendredis, créant une fenêtre d'opportunité pour les traders avisés de vendre à découvert la volatilité avant l'événement.

Les options sont des instruments de couverture qui donnent à leur détenteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre un actif à un prix fixé dans un certain laps de temps. Par exemple, un trader qui détient une option d'achat sur bitcoin avec un prix d'exercice de $50 000 et expire en mai pourra acheter un BTC pour $50 000 à l'expiration du mois de mai ou avant. Si le prix du BTC est inférieur à $50 000 à ce moment-là, l'option expirera sans valeur et le trader perdra la prime payée pour acheter l'option.

Dans le passé, le marché de la cryptographie était dominé par des traders à tendance directionnelle pariant sur des prix haussiers ou baissiers. 2021 a inauguré une marque différente de commerçants, connus dans l'industrie sous le nom de commerçants de volatilité. Ces traders de volatilité parient sur une hausse ou une baisse de la volatilité implicite ou attendue des prix sur une période spécifique.

Ces entités recourent de plus en plus à des stratégies pour profiter des informations publiques sur les marchés. L'une des plus importantes est les stratégies d'options automatisées hebdomadaires qui sont mises aux enchères par des coffres-forts d'options décentralisés (DOV) tous les vendredis. Tous les vendredis à 11 h 00, heure universelle coordonnée (7 h HE), les coffres d'options permettent à quiconque souhaite y déposer ses pièces de gagner des rendements annualisés à deux chiffres.

De plus, ces coffres ne contiennent pas seulement de l'éther (ETH) et du bitcoin (BTC), mais également une variété de jetons ERC-20, y compris ceux émis par des protocoles populaires tels que FabricantDAO, Synthetix et aspirent.

Ces coffres-forts d'options vendent des appels d'exercice plus élevés ou hors de la monnaie (OTM) et des options de vente OTM d'exercice plus faibles, entraînant une baisse de la volatilité implicite tous les vendredis au moment de l'enchère. Cette stratégie de trading est étrangement similaire à la mise en place d'une position courte sur le marché au comptant ou à terme pour bénéficier d'une baisse attendue des prix.

Vendredi, bon nombre de ces commerçants ont été pris au dépourvu lorsque le prix de Bitcoin a chuté de manière inattendue de 10% en l'espace d'une heure. La vente massive a fait grimper la volatilité implicite (IV) jusqu'à 140%, son plus haut niveau depuis la mi-mars.

Les marchés DeFi ont été l'un des principaux moteurs de la hausse des prix de Bitcoin ces derniers mois. Cependant, le secteur a subi d'intenses pressions de vente au cours de la semaine dernière, les investisseurs ayant pris des bénéfices et réorienté leur capital vers d'autres classes d'actifs.

La chute soudaine du prix de Bitcoin a pris de nombreux traders d'options au dépourvu et les a obligés à se démener pour couvrir leurs pertes.

Selon Robbie Liu, chercheur principal chez Babel Finance, « La stratégie a été très populaire. C'était très rentable au départ, mais avec le temps, de plus en plus de commerçants le font. Donc, la rentabilité a diminué rapidement.

Liu fait référence au commerce dit « gamma squeeze » qui est devenu de plus en plus populaire parmi les traders d'options ces derniers mois. Le commerce consiste à vendre des options avec un gamma élevé, ou une sensibilité aux variations du prix de l'actif sous-jacent, et à acheter des options avec un gamma faible.

Le commerce est généralement rentable si le prix de l'actif sous-jacent reste relativement stable. Mais si le prix de l'actif commence à tourner énormément, comme cela a été le cas avec de nombreuses crypto-monnaies ces derniers jours, le commerce peut rapidement se retourner contre le commerçant.

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