W jaki sposób inwestorzy opcji czerpią zyski z wirowań DeFi

Handlowcy opcji kryptowalut zarabiają na ostatnich zawirowaniach na rynku zdecentralizowanych finansów (DeFi), sprzedając zmienność przed kluczowymi wydarzeniami.

Według danych z analityki kryptograficznej platforma skośna, skarbce opcji DeFi w każdy piątek wywierają presję na zmienność implikowaną, tworząc dla doświadczonych traderów możliwość krótkiej sprzedaży zmienności przed wydarzeniem.

Opcje to instrumenty zabezpieczające, które dają posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, do kupna lub sprzedaży aktywów po ustalonej cenie w określonym przedziale czasowym. Na przykład trader, który posiada opcję kupna na bitcoin z ceną wykonania $50 000 i wygasa w maju, będzie mógł kupić jeden BTC za $50 000 przed lub w maju. Jeśli cena BTC w tym czasie spadnie poniżej $50 000, opcja wygaśnie bezwartościowo, a trader straci premię zapłaconą za zakup opcji.

W przeszłości rynek kryptograficzny był zdominowany przez handlarzy trendów kierunkowych, obstawiających ceny bycze lub spadkowe. Rok 2021 wprowadził inną markę traderów, znaną w branży jako traderzy zmienności. Ci inwestorzy zmienności stawiają na wzrost lub spadek zakładanej lub oczekiwanej zmienności cen w określonym okresie.

Podmioty te coraz częściej stosują strategie czerpania zysków z informacji z rynku publicznego. Jedną z najważniejszych są cotygodniowe automatyczne strategie opcji, które są licytowane przez zdecentralizowane skarbce opcji (DOV) w każdy piątek. W każdy piątek o godzinie 11:00 uniwersalnego czasu koordynowanego (7 rano ET) skarbce opcji pozwalają każdemu, kto chce zdeponować tam swoje monety, aby uzyskać dwucyfrowe roczne zwroty.

Co więcej, te skarbce zawierają nie tylko ether (ETH) i bitcoin (BTC), ale także różne tokeny ERC-20, w tym te wydawane przez popularne protokoły, takie jak MakerDAO, Syntetyk i tęsknota.

Te skarbce opcji sprzedają opcje kupna z wyższym kursem lub opcjami typu out-of-the-money (OTM) i niższe opcje sprzedaży OTM, co prowadzi do niższej zmienności implikowanej w każdy piątek w czasie aukcji. Ta strategia handlowa jest niesamowicie podobna do ustawiania krótkiej pozycji na rynku spot lub futures, aby skorzystać z oczekiwanego spadku cen.

W piątek wielu z tych traderów zostało zaskoczonych, gdy cena Bitcoina niespodziewanie spadła o 10% w ciągu godziny. Masowa wyprzedaż spowodowała, że zmienność implikowana (IV) wzrosła aż do 140%, najwyższego poziomu od połowy marca.

Rynki DeFi były jednym z głównych motorów wzrostu cen Bitcoina w ostatnich miesiącach. Jednak w ubiegłym tygodniu sektor znalazł się pod silną presją sprzedaży, ponieważ inwestorzy zrealizowali zyski i obracali swój kapitał na inne klasy aktywów.

Nagły spadek ceny Bitcoina zaskoczył wielu traderów opcji i sprawił, że zaczęli starać się pokryć straty.

Według Robbiego Liu, starszego badacza w Babel Finance, „Strategia jest dość popularna. Początkowo było to bardzo opłacalne, ale z czasem robi to coraz więcej traderów. Tak więc rentowność szybko spada”.

Liu odnosi się do tak zwanego handlu „gamma squeeze”, który w ostatnich miesiącach stał się coraz bardziej popularny wśród traderów opcji. Handel obejmuje sprzedaż opcji o wysokiej wartości gamma lub wrażliwości na zmiany ceny aktywów bazowych oraz kupowanie opcji o niskiej wartości gamma.

Handel jest generalnie opłacalny, jeśli cena instrumentu bazowego pozostaje względnie stabilna. Ale jeśli cena aktywa zacznie gwałtownie wirować, jak miało to miejsce w przypadku wielu kryptowalut w ostatnich dniach, handel może szybko obrócić się przeciwko inwestorowi.

Najnowsze wiadomości