Barry Silbert de DCG remporte l'impasse SEC ETF, mais les investisseurs perdent

• Digital Currency Group (DCG), la société qui gère CoinDesk, possède une filiale appelée Grayscale.
• Grayscale subirait une perte importante de revenus de frais si GBTC était converti en ETF, car la société facture des frais de 2% sur les actifs sous-jacents, quelle que soit la décote.
• Selkis, cependant, pense que Grayscale ne prendra pas l'initiative car cela nécessiterait de renoncer à des centaines de millions de frais.

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La décision de la SEC est un coup dur pour la société mère de GBTC, Grayscale Investments, qui commercialise agressivement la confiance comme un moyen d'investir dans Bitcoin sans avoir à faire face aux complexités de la possession réelle de la crypto-monnaie.

C'est également un revers pour l'industrie de la cryptographie au sens large, qui a travaillé dur pour convaincre les régulateurs que Bitcoin est une classe d'actifs légitime digne d'investissement.

La principale préoccupation de la SEC semble être qu'il n'y a pas assez de liquidités sur le marché du Bitcoin et que les actions de GBTC pourraient ne pas refléter avec précision l'actif sous-jacent.

Alors que Niveaux de gris a poursuivi la SEC dans le but de la persuader de reconsidérer, Ryan Selkis de Messari Research a décrit quelques possibilités qui, selon lui, pourraient résulter de ce gâchis.

Dans le cas où GBTC serait converti en ETF, cela représenterait une perte importante de revenus de frais pour Grayscale. En effet, Grayscale facture des frais de 2% sur les actifs sous-jacents, quelle que soit la remise. Si GBTC deviendrait un ETF, il ne serait plus soumis à cette commission. En conséquence, ce serait un coup dur pour le résultat net de Grayscale.

Les revenus de Grayscale seraient détruits par plus de 50% dans un procès "gagnant" et une éventuelle conversion de l'ETF. Un ETF comprendrait une fenêtre de rachat largement ouverte et peut-être des coûts inférieurs afin de maintenir les AUM (actifs sous gestion).

Selkis a déclaré

On parle d'une perte pour DCG de près de $200 millions par an.

La question qui demeure est de savoir si Grayscale fait la promotion de l'ETF de bonne foi. Ou une farce géante a-t-elle été commandée dans la cachette secrète de Silbert à Stamford ?

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